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油脂市场重心下移之后步入新的震荡区间。近几日油脂市场走势较强，主要是棕榈油产量不及预期，巴西大豆升水回升，原油止跌反弹所致。SPPOMA数据4月马棕产量环比下降8.9%。截止4月26日国内棕油库存85万吨，环比减少3.2万吨，菜油库存44万吨，环比增加0.3万吨，豆油库存48.95万吨，环比增加1.55万吨。

从宏观环境看，尽管上周原油价格止跌回升利好油脂市场，但海外银行业危机尚未解除，欧美经济衰退压力增大，后期仍需关注宏观金融环境给油脂带来的下行压力。从产业角度看，巴西大豆收获临近尾声、丰产预期不变，美豆种植顺利，而阿根廷大豆产量或仍有下调空间，近日进口南美豆升贴水止跌回升；马棕4月增产幅度或有限，出口下降预期较强，而棕油的增产压力或在5、6月才能体现。2月印尼产量位于历史同期最高位，且未来产区产量季节性恢复，国内、印度高库存，欧盟进口受到菜油供应压力的抑制，因此远端的产区产量恢复以及出口走弱较为明显，预计4-6月份将不断累库。巴西大豆的集中出口，使得国际豆油的供应愈发充足，国内消费以及印度消费暂无明显增量。总体看油脂市场近期仍然是多空交织，在未来美豆天气炒作之前油脂市场估计在低位区间震荡可能性较大。

策略

操作上参考支撑阻力位采取低吸高抛短线策略。